ARGENTINA’s WORST MEASURE IS RULE OF LAW

Three Cheers for the Rule of Law: Holding Deadbeat Debtor Argentina to Account

Posted: 29 Oct 2013 06:42 AM PDT (CATO Institute)

Doug Bandow

Being a creditor is a thankless task. The worst offenders are governments, whose leaders constantly promise their peoples a free lunch, dinner, and more. 

English: Plaza del Congreso, Buenos Aires, Arg...
Réplica firmada de El Pensador de Rodin, frente Palacio del Congreso, Buenos Aires Argentina

Argentina is a typical offender. One of the world’s richest nations at the end of World War II, the South American country embraced political authoritarianism and economic populism. In the most recent Economic Freedom of the World rating Argentina came in at 137 of the 152 nations rated. 

The country’s worst measure is rule of law, which is reflected in its treatment of international creditors—and steadfast resistance to U.S. court rulings ordering Buenos Aires to pay its debts.

In 2001 Argentina defaulted on nearly $100 billion in debt. The Argentine people essentially had a wild party and woke up with a hangover. Their first reaction was to stiff the fools who had extended credit. Owners of roughly 93 percent of the debt gave in and restructured their paper, accepting huge write-offs.

But a few creditors, including NML Capital and Aurelius Capital Management, refused to concede. These creditors argued that Argentina should abide by its contract, which required it to obey U.S. court rulings. 

Naturally, Argentina’s government cried foul, complaining about the violation to its sovereignty—after it enthusiastically sought (and spent!) the foreigners’ money. The politicians who wrecked the Argentine economy called the hedge funds “vultures.”

However, Buenos Aires didn’t prepare for tough American judges.  As I noted in Forbes.com:

Although Argentine politicians can dispense with the rule of law in their home country, they cannot so easily ignore legal rules overseas.  With the bonds issued under New York law, disgruntled creditors won more than 100 court judgments ordering Buenos Aires to pay up.

Last year’s federal district court judgment, NML Capital Ltd. v. Republic of Argentina in New York—upheld on appeal in February—prohibited Argentina from paying holders of restructured debt without paying off those holding original bonds. Buenos Aires sought review by the Supreme Court. But in early October the high court refused to grant of a writ of certiorari to take the case. Last week NML and Aurelius filed a motion in the appellate court requesting that it lift its stay of Judge Griese’s ruling, allowing enforcement against Argentina. 

Misguided is support for Buenos Aires, particularly from those purporting to speak on behalf of the poor at home and abroad. For instance, after the Supreme Court said no to review the Jubilee USA Network Executive Director Eric LeCompte declared: “The faith community is saddened by the high court’s decision.”

However, no one forced the Argentine government to borrow money. No one forced the Argentine government to waste the money that it borrowed. And no one forced the Argentine government to default. Argentina’s economic problems originate in government offices in Buenos Aires, not hedge fund offices in New York.

Indeed, politicians in Buenos Aires are the true vultures. One can argue about proper standards for international debt restructuring. But the rule of law is the best and, indeed, usually the only effective protection for the poor.

Those who are wealthy and influential do well in any system. Redistributionist economic policies ensure that only the well-connected prosper.     

Buenos Aires’ lawlessness puts everyone else at risk. Five years ago the Kirchner government confiscated nearly $30 billion in private retirement assets to raise cash. 

The only consistent protection against rapacious politicians is the rule of law. Obviously the legal process doesn’t always work well, but as Judge Griese proved in ruling for private creditors, with independent courts vulture politicians don’t always win.

The New York legal battle is esoteric—but matters for all of us. Despite so much amiss in Washington, the Argentine debt case reminds us that the rule of law remains alive in the United States.

      

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PatAgonica

Soy el Dr. Gastón Alejandro Saint Martin (ARDMS. RVT. RPVI eligible, MD. CCPM). Medico patagónico; me gradué en la UNBA (Universidad Nacional de Buenos Aires, en 1961) Recién graduado y casado fui a hacer mi entrenamiento en la Universidad de Louisville, (UdeL) Kentucky, USA, la mas antigua Universidad Municipal de La Unión; pobre, pero de excelente nivel académico; con una pequeña escuela de medicina. Louisville está en la margen izquierda del rio Ohio (afluente del Mississippi) Elegí a UdeL por estar entre los rio Ohio y Tennessee, que era la zona mas subdesarrollada de La Unión, (cuna de los "Hillbillies") montañeses pobres, poco ilustrados, casi analfabetos pero gente honrada, noble y muy trabajadora; donde era de esperar encontrar problemas de patología medica y socio económicos similares a los de la población rural patagónica indigente. Los médicos residentes de la Universidad de Louisville atendíamos al Louisville General Hospital y al Children’s Hospital of Louisville. Finalizado mi entrenamiento, y al tener yo visa de emigrante, me pude quedar en USA, donde los abogados jueces y los médicos con residencias de entrenamiento completas, teníamos un brillante futuro económico, estabilidad y brillo social. La tentación para quedarse fue muy grande, pero cumplimos mi plan regresando a casa; Argentina (No a Buenos. Aires.) sino a La Patagonia (Gral. Roca, Rio Negro), donde trabajé intensamente, no solo en medicina asistencial sino en política. Para el inicio, recluté un pequeño grupo de médicos argentinos jóvenes entrenados en USA y Canadá con quienes creamos al Instituto Medico del Comahue, el pequeño hospital austral privado pionero en medicina asistencial moderna. Construimos el edificio por esfuerzo propio, y por administración, con la dirección técnica de mi padre (Ingeniero Prospero Saint Martin). Tuvimos muchos éxitos y fracasos. Nos integramos al Colegio Medico de General Roca, donde fui el primer organizador de la primer biblioteca medica patagónica. De nuestros Colegas Veteranos aprendimos la Filosofía Ético Moral Medica Hipocrática) y a ser médicos humanistas, antes que corporativos." Allí, practicando, aprendimos las normas básicas de cortesía entre colegas y pacientes. No fue fácil la convivencia y el pasaje armonico de lo (clásico) antiguo a lo (bueno) moderno, pero ¡lo logramos ... y muy Bien! En el ano 2000/2002 La Anarquía establecida Argentina desde el 10 de Septiembre de 1930 estalló y ya “no pude tolerar al criminal anárquico mamarracho republicano Argentino" que culminó con el "Robo Legalizado" (Google "The Legalized Theft" by Steve Hanke - CATO Instituto and/or Johns Hopkins economist) Como muchos de los argentinos ordenados, responsables, con importante capital de trabajo sin deudas, con algunos ahorros PERDIMOS TODO! Yo no perdí mis edificios, mi casa, mi Consultorio Radiológico) ni mi costoso instrumental diagnostico pero al quedar fuera de corporaciones medicas-hospitalarias corruptas, y fuera de los canales de facturación y cobro ... me encontré despojado de uno de los derechos humanos mas importantes “EL DERECHO A TRABAJAR” , del que depende mi “DERECHO A LA PROPIEDAD” y derecho a de “VIVIR en LIBERTAD” como me de la gana y sin pedir nada a nadie (¡LIBRE ALBEDRIO!) Por ello decidimos volver (ya estando jubilados) por segunda vez a USA. Hoy tengo otra residencia legal en Chicago (Oak Park, 60301) Mi mentor (en USA y Argentina) ha sido el Dr. Rene Favaloro (pionero del bypass coronario), con quien (cada uno por su lado) hemos compartido los mismos dilemas, para decidir volver, y para adaptarnos a esta ANARQUÍA Argentina (ver www.29deJulio.wordpress.com ) – La ANARQUÍA en la que cayó La Republica Argentina el 10 de Septiembre de 1930, fue causado por errores garrafales del GOBIERNO DE LOS ESTADOS UNIDOS DE NORTEAMÉRICA. (Presidente Herbert Hoover (POTUS 31) ...MAS... errores garrafales en la "ACORDADA UNÁNIME de LA TOTALIDAD DE LOS JUECES DE LA CORTE DE JUSTICIA ARGENTINA" ...MAS... errores garrafales del Gobierno del Reino Unido de Gran Bretaña (UK) ...MAS... el error de un soldadito con grado de General y cáncer de estomago Gral. Félix Uriburo) que no se atrevio a desobedecer al Jefe de su jefe cuando le ordenaron "violar a La Constitucio ... "en nombre de ella??) y asi TODOS ELLOS JUNTOS, en un contubernio internacional, por primera vez en la historia de La Republica Argentina depusieron a un Presidente Constitucional, (Presidente Hipólito Yrigoyen) electo dos veces (en periodos NO consecutivos), por el voto popular, y depuesto con la absurda e ignorante excusa (si no fue mentirosa) de ser "ser viejo e inoperante..."

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